创业板中真韭菜白马股里伪价投
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.02.28二月初六周五
创业板中真韭菜
白马股里伪价投
农历鼠年春节过后，大盘股指数和中小盘指数的走势差异明显，以半导体和科技题材为代表的创业板股票一路高歌猛进，在疫情危机之下屡创新高。以白马股为代表的权重股板块，却一再回调，涨一天跌两天，萎靡不振。
最近几天，在某知名投资论坛里，有个热门话题叫#你的价投信仰坍塌了么？#炒作创业板的和投资白马股的两派投资人，在各自代表人物的率领下，一轮轮骂战不断，雄辩滔滔。一派说投资拉长时间看年化20%就很难了，另一派说我从创业板里闭着眼睛挑两只，一周还你20%没问题。一派说一年三倍者如过江之鲫，三年一倍者寥若星辰，另一派说不好意思，我这个月就翻倍了。
要我说啊，无论是创业板里的新晋股神，还是白马股里的伪价投，谁也别看不起谁。
韭菜和韭黄，都能炒鸡蛋，相煎何太急。
创业板里的韭菜，长势喜人
十六年前的春天，非典之后的那一年，大街小巷都在哼着一首歌：年的第一场雪，比以往时候来的更晚一些。
这么多年过后，在疫情还没结束的这个春天，歌词可以改成：年的第一茬韭菜，比以往时候来的更早一些。
那个歌手叫刀郎。刀，镰刀的刀。
创业板指数，从年初的点，到27日收盘的点，累计上涨了22.14%。如果从年11月25日的点开始算起，最近三个月累计上涨了35.97%，俨然一派轰轰烈烈的创业板牛市行情。
随着指数上涨的，还有估值。截止27日，创业板的整体平均市盈率已经来到了56.28倍。当然，和15年巅峰时期的上百倍，还有1倍多的距离。统计了一下年初至今，累计涨幅前20名的创业板股票，平均市盈率（PE-TTM）高达倍。
在昨天涨停的创业板股票里，有一只股票的PE-TTM是惊人的倍。我们知道，股价等于市盈率乘以每股收益，市盈率可以简单理解为我们的投资收回成本的年限。所以如果假设这家公司的经营利润保持不变，需要年，我们的投资才能收回成本。换句话说，这家公司要从公元年的五代十国时期，一直经营到现如今的社会主义新中国。即使这家公司未来能保持每年净利润翻一倍，也要大概6年才能追上正常蓝筹股的估值水平。6年前，苹果才出到iphone5，特斯拉的ModelS才刚上市不久，4G还是大家口中一夜流量一套房的新鲜玩意儿。所以，你真的确定一家新兴的科技公司能连续6年保持这么高的增长，未来雄霸一方么？
这个市场里从来都不缺股神，缺的是好记性。15年疯狂过后的一地鸡毛，看起来已经被人遗忘了。乐视的生态化反和他那远在美国不回来的老板，看起来也在很多人的记忆中被抹去了。每隔几年，各种题材股总会找到机会大肆炒作一把，一个月翻倍并不奇怪。只要流动性充足，监管稍微放一放松，各种股神就会像杭州临安的雨后春笋一样拔地而起，各领风骚。
牛市氛围下的乐观派，总会找到各种论据支持自己的行为，他们会告诉你“这次真的不一样”。是的，每次看起来确实都不一样，无论从宏观，微观，资金，情绪，还是操作方法，都能找到很多区别。乐观派受困于自我认知偏差，通常还会认为自己比上次赔钱的时候，技艺精进了许多。可惜，事物的本质是不会变的，无论是上百年的美国股市，还是几十年的国内市场，时间一长你就会发现，真正还能活下来并且活得好的人，凤毛麟角。利弗莫尔这样的技术派大师，也终究没能逃脱纸上富贵的宿命。
镰刀啊，不管是王麻子的，还是张小泉的，就在那里悬着。常在韭菜田里混，不管长得高，还是长得壮，终究也逃不过被割的命运。
股市里永远不会人人都赚钱，如果你上了牌桌，玩了几局，还没发现那个傻子，那你就是那个傻子。
白马股里的伪价投，信仰坍塌
比起最近茁壮成长的创业板股神，去年跟风买入白马股的伪价投们，最近日子才是不好过。最近的白马股实在不争气，大盘涨的时候，跟着往上挪一步，稍有风吹草动就往后退三步。伪价投们本以为抓住了股市赚钱秘籍，这些天却被嘲笑的抬不起头来。
过去两三年是“价值投资者”的盛宴，耳熟能详的大白马们，股价屡创新高。高举价值投资大旗的基金，也一个个爆卖，几百亿的超额认购，配售比例不足10%的火热场面屡见不鲜，刷爆朋友圈。年底的各大机构举办的投资论坛，各路大咖纷纷站台龙头白马，鼓吹核心资产的黄金十年、白银时代。
这可把刚入场的新股民忽悠的不轻，仿佛发现了股市赚钱的独门秘籍。专家们说了，买龙头，买消费，买生活中耳熟能详的大公司，买完放在那里不动，就能轻松赚钱。听起来比当年的P2P更靠谱，收益还更高。盖房子的万科，造空调的格力，卖保险的平安，做榨菜的卖酱油的，还有那堪比奢侈品的茅台，一律闭着眼睛买买买。您还别嫌贵？难道没听过什么叫护城河么！
反观小盘股，也许是在15年被榨干了灵魂，再也没缓起来，连续几年阴跌不休。可怜的老韭菜们，被按在地上反复摩擦，还要忍受价投新兵们的无情嘲笑：谁让你们当年追涨杀跌，到头来赔个精光，投资啊，还得选对方向和策略。
看着账户上数字的不断攀升，再多看几本巴菲特的书，学几句名言，喝几碗鸡汤，价投新兵们自我感觉越来越好。似乎自己一入市，就找到了最正确的那条路，自己就是“七亏两平一赚”里闪闪发光的那个“一”啊。
可惜，伪价投们大概忘了一件很重要的事情，投资好公司没错，但还需要买在好价格。白马股的股价再过去几年持续上涨，那些在高位买入的人，真的很难说是知行合一的价值投资者。有一组数据很有意思：我们14年重仓平安的时候，股价30多，股东数24万人，19年底股价80多块，股东数是65万人。茅台15年股价块，股东数4万多，现在块，股东数近10万人。格力14年股价11块，股东数只有7万人，现在股价60多，股东数30多万。
终于，白马股开始扑街了。刚开始，他们还会安慰自己，不怕，下跌才是最好的买入良机。不能忍受短期下跌，就不要炒股。-5%不怕，-10%没事，-15%还好，-20%我靠，随着账户上数字的持续减少，伪价投们的信仰逐渐坍塌了，纷纷转投创业板，谋求爆炒一把回回血。
价值投资是一种听起来讲起来似乎都很容易的策略，但是不经历几次牛熊转换，不被变幻莫测的市场彻底考验，很难分辨真伪。
这两年跳出来太多的“价值投资者”，这一轮价投供给侧改革非常及时。让我们发现那些白马股里的伪价投，实际只是又一茬新韭菜罢了。
您厉害，您赚的多
其实价值投资这四个字挺扯的，投资，难道不投有价值的东西，而是投无价值的垃圾么？可惜想来想去，实在没有更好的词语来定义这种风格，请原谅一个理科生的文学水平。
真正的价值投资，确实是要投资好公司，但是好公司不等于大公司，不等于知名公司，也不能简单的与垄断公司划等号。
真正的价值投资，还要投资好价格。当所有人都认可一家好公司的时候，价格往往不便宜，所以需要耐心等待一些不好的事情发生，只有好价格才能给我们的投资加上足够的安全边际。
真正的价值投资，虽然多数需要较长时间来兑现收益，但也不能简单的和长期持股划等号。价值的兑现，有时候也只需要几天时间，比如15年股市高点我们买入的分级基金A，短短一周就带来了18%的无风险收益。
股市里有很多种赚钱的方法，也能包容各种各样的策略。在不同的市场，用不同的策略赚钱，需要具备不同的能力。
创业板里基本都是市值小的公司，市盈率普遍很高，价格也很贵。想在里边靠短线博弈赚钱，需要远超他人的预测能力，需要对瞬息万变的市场有极强的敏感度，需要懂各种技术指标，需要和具备资金优势信息优势的游资和机构不断较量。我相信创业板里虽然韭菜众多，但也许真的有短线博弈高手。但很可惜，过去十几年，身边一个能靠短线博弈长期赚钱的人都没见过。
想靠投资白马股赚钱，也许不需要太强的预测能力，毕竟好公司的盈利能力和增长能力就在那里摆着。但是需要你能守住本心，有很好的耐心等待好价格的出现，有很好的独立思考能力，在好价格出现的时候敢于出手，有很好的心态，在别人赚钱的时候，别让嫉妒心打败你。能看着别人赚钱，也是一种能力。可惜那些见异思迁，心态大乱的伪价投们，并不具备这样知行合一的能力。
无论选择皈依哪个流派，见面之后别吵架，用雪球创始人方三文那句名言打个招呼：
您厉害，您赚的多。
老侯闲谈
饱食安眠消日月，闲谈冷笑接交亲。
谁知将相王侯外，别有优游快活人。
老侯，某私募证券投资基金合伙人
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