区间震荡观点不变私募看好结构性行情

　　低位横盘15个交易日，上证综指终于在5月末的这个周二选择了爆发。此前，投资者和市场均陷入迷茫，对于未来的投资机会和市场布局均疑虑颇多。但格上理财的一份报告显示，低迷的市场中，此前一度谨慎的私募其实已经在渐渐转多，认为目前国内经济正处于持续复苏中，股市也将在延续震荡格局的同时，迎来结构性行情，或将进入反弹行情。

国内经济未来预期偏乐观

　　对于国内经济未来走势的预判上，格上理财调研发现，淡水泉投资、博道投资、鼎萨投资等热门私募均认为中国宏观经济现处于中期底部区域，宏观经济持续企稳回升概率较大。

　　在宏观经济企稳回暖的背景下，行业分化趋势将持续，很多过去受制于经济下行压力的企业，盈利状况随着经济企稳，现已确定性进入拐点。在当前市场预期低、经济持续回暖、政策面持续宽松的情况下，淡水泉投资认为，年优质企业的业绩将大概率出现超预期状况。

　　近期通胀低于预期，而信贷与社融明显高于预期，种种迹象显示，经济处于持续复苏之中，之前公布的上市公司一季报也显示，上市公司盈利处于恢复之中。特别是创业板业绩增速较高，说明在经济企稳的过程中，更具活力的企业群体的业绩具备弹性。

　　前期全球市场最大的亮点是原油带动大宗商品反弹。国内市场上，螺纹钢、焦煤、铁矿石等商品期货价格大幅反弹，一方面蕴含了对供给侧改革的预期，同时似乎也看到下游需求的逐步复苏。这轮大宗商品的反弹已经接近六个月，鼎萨投资推测经济很有可能处在了一个中期的底部区域。

后市或维持震荡格局

　　近期，股市的震荡横盘让很多投资者看不清未来的走势。据格上理财调研发现，多家私募认为未来一段时间市场仍将窄幅震荡为主。

　　股市短期内将继续维持区间震荡。最近市场的窄幅横盘波动表明了市场风险偏好的降低，是几轮下跌后必经的过程。

　　未来，风险偏好的边际变化会重新成为影响市场短期表现的主要因子。总体而言，下一阶段A股市场的运行外部环境趋于稳定，不会产生猛烈的外部不可控大幅冲击。预计未来一段时间市场仍将窄幅震荡，向下空间并不大。

市场是有周期轮回的。一轮牛熊穿越下来，我们要选择正确的时间和资产配置策略为投资者创造最大的价值回报。

——赵荣春

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