瀜沣论市A股年末看点行情或突围区间

十一”长假后，A股迎来开门红。10月8日与9日两个交易日，上证指数上涨4.27%，创业板指上涨6.43%。在此之前，指数已经连续跌了4个月，一个历史数据是，月线5连阴的情况只出现过4次，并且都在年之前。在没有明显的利空与风险下，反弹被认为是一个大概率事件。

8月末，大盘在点附近企稳，随后市场进入到反弹行情。近日来，区间震荡的行情尚未打破，但震荡减弱，股指维持在窄幅波动的状态。从板块来看，迪士尼、太阳能、新能源汽车等跌幅收窄，题材性的反弹频现。

多位卖方分析人士认为，在趋势性行情尚未确定的情况下，投资者可把握与时下热点密切相关的主题性机会。一家券商的研究也显示，高beta值（一种系统性风险指标）的主题受市场的影响较大，在上涨或震荡阶段表现靓眼。

不过也要看到，各主题活跃度的变化大，强弱轮动快，持续性较差，因此主题投资需要踏准板块、踩准节奏。“就和精选个股一样，事件性的主题性机会并不容易把握。”一位基金经理则向《第一财经日报》记者表示，可适时参与，但不会作为其主要策略。

关键是把握热点及节奏

东方财富Choice数据显示，在近20个交易日内，上证指数最高.74点，最低.54点，涨幅0.73%。而在板块方面，大数据、超导概念、二胎、充电桩等率先走出一波反弹，大数据板块的涨幅更是超过40%。

在刚刚过去的年，京津冀一体化、一带一路、在线教育与体育四个主题贯穿全年，为投资者带来了不错的收益。比如在线教育，相对万得全A的超额收益最高时达到78%，京津冀一体化相对万得全A的超额收益最高时达到50%。

回头来看，7月9日至8月17日与8月27日至9月24日这两次震荡阶段，主题概念的涨幅均高于大盘。这两个时间段，主要受迪士尼开园临近、新能源汽车爆发及推进充电桩建设等事件、业绩、政策等持续催化，相关主题近期表现强势。

一家券商的研究还表明，较高beta值的主题在市场反弹时的收益明显，而较低beta值主题在市场下跌时防御性强。整体来看，主题概念整体受到大盘影响较大，高beta特性明显，但防御性较差，这显示出主题性投资更适合于市场上涨阶段或震荡修复阶段。

可以看到，在市场没有出现趋势性行情的背景下，主题性机会往往轮动快、持续性较差，因此，对于主题性投资，如何能够把握到主题投资的热点及节奏变成了关键所在。

这些主题，一些属于事件发生前期的前瞻性布局，比如京津冀一体化需要在年3月5日总理发布《政府工作报告》之前布局;另一些则是行业性主题。这样的主题则宜在行业形成拐点时布局，比如在线教育宜在去年第二季度布局，而体育板块则最好在去年第三季度布局。

另外一点，主题投资也需要密集事件催化支持。近期的热点迪士尼和新能源汽车便是很好的佐证。

迪士尼方面，随着明年春季开园的日益临近，旅游消费爆发的大背景下，业绩支持明显，其对酒店、地产等产业链的市场带动规模预计可达千亿;新能源汽车则在今年迎来爆发性增长，新能源汽车的确定性成长也受到市场的积极

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