4月PMI微弱回落市场理性回归仍在路上

4月PMI微弱回落市场理性回归仍在路上

PMI作为经济监测的先行指标，正越来越遭到各界广泛关注。笔者以为，这其中不唯一对PMI指导性意义的客观肯定和理性分析，但也不乏对之过度解读与利用，而后者，特别在市场疲弱时，更加不利于市场情绪的理性回归。　　首先，PMI时滞性短、灵敏度高，先导性意义非常突出，因此备受重视。在理论上，由于这1指标在统计上采取快速、简便的调查方法，每一个月发布一次，在时间上大大早于其他官方数据，因此，在PMI基础之上发布的商务报告，是所有宏观经济序列数据中滞后期最短的报告之一。另外，PMI调查样本触及企业的生产、采购、库存、销售、价格等多个环节，可以反映出各行业比较全面的商业活动。　　基于以上两方面，可以说，PMI是一个综合的指数体系，虽然指标不多，但涵盖了经济活动的多个方面，医治白癜风医院如新订单、新出口订单、进口、生产、供应商配送、库存、雇员、价格等，能够反应经济整体情况和总的变化趋势。而各分项指标又能够反映出企业供应与采购活动的各个侧面，尤其是PMI中一些特有的指标是其他统计指标中所缺少的，如订货提早期与供应商配送时间等，有助于详细分析行业发展走势的成因，因此市场十分重视该数据所反应的具体结果。同时，该数据也为国家宏观经济调控和指导企业经营提供了重要根据。如今，PMI已是国际通行的宏观经济监测指标体系。　　具体来说，本月1日发布的4月份中国制造业采购经理指数为50.6，较上月回落0.3个百分点，这使得市场上悲观预期再次抬头。不过，笔者倒是认为，PMI数据也应放到一段时间里连贯地审视，从该数据3月份短暂反弹后的再次回落来看，4月份该数据的回落其实不构成趋势性，但是各分项指标在临界值上方的回落显示增长幅度收窄，如果依此判断，对经济增长动力的延续发掘当是经济政策的主要着力点。　　其次，依照历史经验，在市场越是疲弱的时候，任何稍微不利的因素都容易被负面解读效应无端放大。例如，作为"五一小长假"以后的首个交易日，昨日A股未出现市场节前预期的"五月开门红"，PMI数据的不理想一定被列入其中重要的因素。　　相反，越是在市场悲观的时候反而更容易对有益的信息视而不见。其实，笔者在络上随意观看，便可发现更多的利好因素。比如，"沪深两市已有907家上市公司发布了2013年中报业绩预告，近六成的公司预计上半年净利润实现同比增长"，这不仅说明作为微观经济体的上市公司业绩的好转，也进一步证明宏观经济大环境的改进，和宏观经济政策效果正在逐步显现。再比如，"世界最大主权财富基金大幅增仓A股，欲提升投资额度"、"外资做空A股论水份多"、"证监会也表示，并未发现境外资金大规模做空A股的记录"等，这些消息怎样也不能视作利空。　　还有消息说，在刚刚过去的4月份，沪深A股在全球10大主要股指中继续称"熊"，也是唯一下跌的两大股指。这对不同心态的投资人恐怕也会有不同的解读　　总之，市场是机遇与风险并存的，仁者见仁，智者见智，但是，理性应当北京白癜风医专科医院是任何时候都不可缺失的。

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